现任恒生银行首席市场策略员
根据世界黄金协会(WGC)于7月31日公布的全球第二季黄金供求数字，该季全球黄金总需求量为1248.8吨，按季和按年分别大幅增长6.3%和3.2%。有趣的是，当观察首饰、投资及中央银行购金这三大类别时，按季均出现下跌。支撑第二季度黄金需求的主要因素，是场外交易市场(Over the Counter, OTC)的显著上升。所谓场外交易市场，即不经过正统交易所进行交易的黄金。显然，在第一季末，当金价首次突破每盎司3000元（美元．下同）时，吸引了不少投资者抛售黄金，但当金价在第二季大部分时间保持在3200元以上时，则再次吸引了投资者重新进场。
饰金及央行购金都显著回落
不过，有一点相当明显的是，随着金价持续上升，第二季的平均价格达到3280.4元，黄金首饰的需求便连续3个季度出现下滑，降至356.7吨。央行对黄金的需求也出现类似情况，第二季的购买量仅为166.5吨，为自2022年第二季以来的最低水平。这一趋势可能与金价上涨及美国开征关税有关，导致各国获得的美元减少，从而减少了对黄金的购买。由于各方对黄金的需求都见减少，相信这正好解释金价为何自4月22日于约3500元见顶后一直横行。今早于亚洲市场，现货金价报3290元。
美国通胀有趋升情况
转看美国最新通胀形势。联储局在制定货币政策时，最关注的通胀指标是PCE平减指数。根据最新数据，6月PCE平减指数按月上升0.3%，按年上升2.6%，均高于5月的0.2%和2.4%。值得注意的是，扣除波动较大的食品和能源价格后，其核心年通胀率保持在2.8%，与5月持平。受到关税影响，美国整体通胀似乎正在上升。如果情况进一步恶化，可能会延迟联储局的减息计划。
留意今晚对等关税执行
今晚，美国将公布7月就业数字，这一数据对于评估联储局未来的货币政策至关重要，值得密切关注。市场估计，美国7月非农职位可能增加11万个，若成真，将低于6月的14.7万。此外，今晚美国总统特朗普将全面执行“对等关税”，市场也在关注这一政策的再次推出，是否会像4月2日首次执行时那样对金融市场带来冲击。
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